Michelin, con factorías en Valladolid y Aranda de Duero (Burgos), cerró 2025 con un resultado operacional de los sectores de 2.900 millones de euros a tipos de cambio constantes, lo que representa el 10,9% de las ventas, con una disminución de 1,5 puntos porcentuales interanual, y un cash flow libre antes de adquisiciones de 2.100 millones, lo que confirma la solidez de su modelo financiero en un entorno de mercado especialmente exigente.
Por su parte, las ventas alcanzaron un total de 26.000 millones de euros, un 1,4% menos a tipos de cambio constantes y un 4,4% menos a tipos de cambio corrientes. Los volúmenes de neumáticos se redujeron un 4,7%, con más del 80% de esta disminución en las actividades de equipos originales, especialmente en los segmentos de camión y agricultura en Norteamérica. En el segmento de reposición, la marca Michelin está creciendo, mientras que las demás enseñas del grupo se ven afectadas negativamente por el almacenamiento masivo de neumáticos de bajo precio por parte de los distribuidores. No obstante, la tendencia de ventas mejoró en el cuarto trimestre.
Las actividades no relacionadas con neumáticos (Michelin Connected Fleet, Polymer Composite Solutions y Lifestyle) contribuyen positivamente a los resultados comerciales y operativos del grupo.
En 2025, el grupo adaptó su capacidad de producción a los mercados, mejoró su desempeño operativo, aceleró su plan de productos y reforzó el liderazgo reforzado de la marca Michelin. El segmento Turismo, Camioneta y Dos Ruedas (SR1) registró un margen operativo del 11,7%, afectado por la disminución de los volúmenes de equipos originales, así como de las marcas Tier 2 y Tier 3. El mix de ventas se vio reforzado por el 68% de las ventas de neumáticos de turismo de la marca Michelin para llanta de 18 pulgadas o superior, y el crecimiento en el mercado de reposición impulsado por la renovación de las gamas Michelin Primacy y Michelin CrossClimate.
Segmento Camión
El margen operativo del segmento Camión (SR2) disminuyó al 4,7%, fuertemente penalizado por la debilidad de las ventas de equipos originales en Norteamérica, en un mercado que se contrajo un 20%, en un contexto de un exceso de stock de camiones Clase 8. El grupo puso en marcha un plan integral de adaptación para el segmento Camión que incluye ajustes en la capacidad industrial, una mayor diferenciación mediante la renovación acelerada de las gamas de productos y el desarrollo de soluciones conectadas.
El segmento de Especialidades registró un margen operacional del 13,5%, mientras que las actividades de Neumáticos aún se ven afectadas por los mercados de equipos originales en neumáticos agrícolas en la parte baja del ciclo, parcialmente compensadas por el sólido crecimiento de los mercados de neumáticos par las actividades de Minería y Aviación. Los mercados de Polymer Composite Solutions siguen desarrollándose y confirman un alto nivel de rentabilidad, así como el valor de contar con una cartera diversificada.
“En 2025, varios mercados de Michelin se vieron significativamente afectados por una mayor competencia, en particular por la inestabilidad de las nuevas políticas arancelarias y por un entorno regulatorio restrictivo, lo que lastró nuestros volúmenes. En este contexto, nuestros equipos se movilizaron de manera ejemplar, ajustando rigurosamente la gestión de nuestras operaciones. También reforzamos nuestra posición financiera, seguimos adaptando nuestras capacidades industriales y aceleramos nuestro plan de productos. El impulso de crecimiento del Grupo en Polymer Composite Solutions, intensificado por nuestras recientes adquisiciones, confirma nuestra capacidad para posicionarnos en estas actividades de alto valor añadido. Mantenemos nuestro firme compromiso de continuar con la implementación de nuestra estrategia Michelin in Motion 2030”, aseguró Florent Menegaux, presidente del grupo Michelin.
Michelin prevé aumentar su resultado operacional de los sectores en 2026 a perímetro y tipo de cambio constantes respecto a 2025 y a generar un cash flow libre antes de adquisiciones de más de 1.600 millones de euros. Confiado en su capacidad de generación de caja, el grupo anuncia un programa de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de euros durante el período 2026-28.
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